宝钜证券董事及集团首席投资总监黄敏硕

联塑(2128) 于内地主攻产销塑胶管道系统产品，作排水、电力供应及通讯用途，于业内具领导及龙头地位。内地近年积极推动污染防治和煤改气等环保及能源政策，配合落实管道管网规划，为集团旗下产品带来稳定市场需求，业务亦稳步上扬。集团去年上半年利润同比增加逾21%，期内收入增长较弱，主因华南天气欠佳影响当地建筑活动，惟随茞胪T季天气好转促使建筑活动加快，加上受惠平均销售单价较高带动毛利向上，预期下半年业绩会有改善。

生产基地分布全国16个省份

【金匯出擊】金價受惠避險買需

對內地新型冠狀病毒疫情蔓延的擔憂，拖累全球股市大跌，油價挫至三個月低點，同時亦引致避險情緒在本周繼續瀰漫，黃金、美元、日圓和瑞郎在周一均告走強，至於澳元兌美元則跌見至四個月低位。倫敦黃金周一觸及1,586美元上方，為1月8日以來最高水平。新型冠狀病毒疫情加劇，確診病例及死亡人數在近兩周急速上升，市場人士擔心疫情蔓延對交通出行、旅遊業和整體經濟活動的影響。普遍的看法是，短期內，由於當局限制旅行，並將為期一周的春節假期延長三天以限制病毒的傳播，經濟產出將受到影響。

其实集团近年积极拓展华南以外及海外市场业务，现旗下收入过半来自华南地区，配合遍布全国的销售网络，其生产基地分布于全国16个省份，加上其产能增长维持每年10%至15%， 及具较强定位，与供应商亦有较强议价能力，可借此加快提升市占率步伐，目标未来五年于内地塑料管道市占率，能达到25%至30%水平。

此外由于集团财务状况理想，加上预计去年底净负债权益比率，将可降至约20%，遂有条件将派息比率由约20%升至31.5%。集团现价预测市盈率10.6倍， 建议可回试10元以下候低吸纳，作中线核心持有，目标价11.5元，跌穿9元止蚀。

(笔者为证监会持牌人士，无持有上述股份权益)